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《企业集团财务管理》期末试题及答案(2014)

2014/9/22    作者:电大作业网    来源:www.ddzuoye.com    阅读:3071

一、判断题(正确的在括号内划"√ " , 错误的在括号内划" ×" 。每小题1分,共10分)
1.以目前对企业集团的认识,"产权"应成为维系企业集团的主要纽带. ( )
2. 企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发展。( ×)
3. 在U 型组织结构中, 集团总部作为母公司, 利用股权关系以出资者身份行使对子公司
的管理权。( ×)
4. 在集团治理框架中, 董事会是最高权力机构。( ×)
5. 企业集团财务能力越强, 财务战略导向就可能越激进; 财务能力越弱, 财务战略就越可能稳健保守。( )
6. 任何一个集团的投资战略及业务方向选择, 都是企业集团战略规划的核心。( )
7. 财务公司既可以为企业集团内部成员企业服务, 也可以向社会提供金融服务。(× )
8. 集团总预算具有事先规划和事后汇总双重作用。( )
9. 企业集团财务管理分析是集团整体分析与分部分析的统一, 两者缺一不可。( )
10. 利用EVA 进行企业业绩评价, 其核心是确定△EVA 大于1. ( ×)

二、单项选择题{将正确答案的字母序号填入括号肉。每小题2分,共2 0 分}
11. 某一行业(或企业〉的不良业绩及风险能被其他行业〈或企业〉的良好业绩所抵消,使得企业
集团总体业绩处于平稳状态,从而规避风险.这一属性符合企业集团产生理论解释的()。
A. 交易成本理论B. 范围经济理论
C. 规模经济理论D. 资产组合与风险分散理论
12. 在金融控股型企业集团中,母公司首先是一个( A   )。
A. 金融决策中心B. 收益实现中心
C. 业绩评价中心、D. 资本投资中心
13. 依照企业集团总部管理的定位, ()功能是企业集团管理的保障。
A. 财务控制与管理B. 战略决策和管理
C. 资本运营和产权管理D. 人力资源管理
14. 在企业集团财务管理组织中, ( C )是维系企业集团财务管理运行的组织保障.
A.财务人员管理体系B.财务管理责任体系
C. 财务管理组织体系D. 财务管理监督体系
15. 相对单一组织内各部门间的职能管理, 企业集团战略管理最大特点就是强调(  B )。
A. 降低戚本B. 整合管理
C. 部门协调一~ D. 资源利用
16. (  C   )经常被用于项目初选及财务评价。
A. 净现值法B. 市盈率法
C. 回收期法D. 内含报酬率法
17. 下列属于间接融资方式的是( B)。
A. 发行股票B.从银行借款
C. 发行债券D.发行短期融资券
18. 预算管理强调过程控制, 同时重视结果考核, 体现了集团预算管理的( D)特征。
A. 全员性B. 战略性
C. 机制性D. 全程性
19. 净资产收益率是企业净利润与净资产〈账面值〉的比率, 反映了(C   )的收益能力。
A. 企业B.集团
c. 股东D. 债权人
20. 集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和( A)业绩评价等方面。
A. 集团整体B.事业部
c. 子公司D. 分公司

三、多项选择题{下面各题所笛的备选答票中,至少有两项是正确的,将正确答案的字母序号填入擂号内。多选或漏选均不得分。每小题2分,共10分}
2 1. 当前, 企业集团组建与运行的主要方式有(ACE 
A. 投资B.联盟
c. 重组D. 协作
E. 并购
22. 下列比例是集团公司对成员企业的持股比例。如果在任何成员企业里, 拥有35.% 的股权即可成为第一大股东,那么,符合财务意义上的控制权的有(  CDE )。
A. 5.% B. 10.%
c. 40.% D. 55.%
E. 100.%

23. 一般认为, 企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括(  ABD )等类型。
A.统一式财务管理体制B.分权式财务管理体制
c. 集权式财务管理体制D. 混合制式财务管理体制
E. 合一式财务管理体制
24. 通过公司价值计量模式可以看出, 引起公司价值增加的核心变量主要有(  BDE)。
A. 净利润B.自由现金流量
c. 产品折旧D. 加权平均资本成本E. 时间上的可持续性
25. 一般认为, 业绩评价的目标有(  BD)等方面.
A. 管理报告B. 管理控制
c. 管理绩效D. 管理激励
E. 管理分析
四、计算题{共30分,请写出计算公式及过程,计算结果可以保留两位小数}
26. (本题10分〉某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的A企业56% 的股权, 相关资料如下:
A 企业拥有普通股8000 万股,2008 、2009 、2010 年三年的平均每股收益为o . 5 元/股。该集团公司决定选用市盈率法对A企业进行估值,以A企业自身的市盈率1 8为参数。
要求:(1)计算A企业每股价值3
(2) 计算A 企业价值总额3
(3)计算集团公司收购A 企业预计需支付的价款.
解: 
(l) A 企业每股价值= 每股收益× 市盈率
=0.5X18=9(元/股)
(2)A 企业价值总额=9 X8000-72000(万元)
(3) 集团公司收购A 企业56% 的股权, 预计需要支付价款为z
72000X 56% =40320( 万元)


27. (本题20分〉某公司资本结构有关数据如表所示(单位:万元) :
 项目数值  
 有息债务(利率为1 0 % )   200
 净资产  900
 总资产(本题中,即"投入资本")  1100 
 息税前利润( EBIT)   120
 一利息  20
 税前利润  100
 -所得税( 2 5 % )   25
 税后利润  75


假定公司的加权平均资本成本率均为6 . 0 % (集团设定的统一必要报酬率〉。
要求分别计算z
(1)净资产收益率( ROE) ;
(2) 总资产报酬率(ROA 税后) ;
(3) 投入资本报酬率( ROle) ;
(4) 经济增加值( EVA ) 。
解: 
(1)净资产收益率=净利润/净资产(账面值)
=75/900=8.33%
(2) 总资产报酬率(税后) = 净利润/平均资产总额X100
=75/1100=6.82%
(3)投入资本报酬率= 息税前利润(1-T)/投入资本总额X100%
=1200一25%)/1100=8.18%
(4) 经济增加值(EVA)= 税后净蕾业利润一资本成本
=税后净营业利润一投入资本总额赞平均资本成本率
=120(l-25%)-1l00X6%=24

五、案例分析题{共3 0分}
28. 未来100 年内, 吉利收购沃尔沃的事件都将会写入世界汽车工业的史册, 更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔。
成功收购沃尔沃,是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上,吉利真正海外试水起步于2 0 06年,这年底,吉利成为英国锺铜控股公司第一大股东。吉利和锯铜在中国成立了合资公司,利用中国的成本优势生产锺铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。在这个过程中,吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同~天,吉利汽车宣布计划增持英国锺铜股份至51% , 8月将签订最终收购协议。
而在2009年,吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商一」澳大利亚DSI变速箱公司作为海外全资子公司,目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入,福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂,为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI的技术和产品对吉利固然重要,但吉利获得的利益并不仅限于此。
2010年8月2日, 吉利集团在英国伦敦以15 亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购,从签约到资产交割,仅仅用了4个月,这也成为中国汽车企业海外收购最"神速"的案例-加上之前先后收购英国锺铜和澳大利亚DSI变速箱公司,吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着,"汽车狂人"李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。正是在逐次的收购中,李书福实践了一套全新的国际化并购方式,为收购沃尔沃提供了大量的经验,使得吉利实现海外扩张成为可能。

请结合案例回答
(1)企业集团并购需要经历哪些主要过程?
(2) 吉利集团的并购需要巨大的资金, 对于集团融资这一重大事项, 应遵循的基本原则是什么?
(3) 吉利集团可能遇到什么风险, 并购后应注意什么?

(1)企业并购是一个非常复杂的交易过程.并购一般需要经历下列主要过z程①根据既定的并购战略,寻找和确定潜在的并购目标s②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和鲸合论证s③评估目标企业的价值s④策划融资方案,确保企业并购战略目标的实现等。( 8分)
(2)集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制, 在集团融资这一重大决策事项时,应遵循以下基本原则z
①统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署,并由总部制定统一操作规则等。
②重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项,由集团总部直接决策。
③授权管理。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等,根据"决策权、执行权、监督权"三分离的风险控制原则,明确不同管理主体的权责。(21分)
(3)吉利集团可能遇到资产质量风险、资产的权属风险、债务风险、净资产的权益风险和财务收支虚假风险,作为集团高层一定要特别注意。同时,在成功收购后,为企业迅速做大做强,要整合企业原有的资源,充分进行技术改造,提升设备规格,创造更好的提展空z间进一步强化核心竞争力,谋求更大优势,提高市场占有率,增强竞争能力,为未来汽车及相关产业的发展打下殷实的基础。(10分)
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